Bitcoin 2026: instituciones dominan el ciclo sin euforia minorista. El MVRV Z-Score apenas alcanza 1, muy por debajo de los picos de 6 a 12 registrados en 2013, 2017 y 2021. Los ETF spot estadounidenses acumulan ya 1,3 millones de bitcoins mientras las reservas en exchanges caen a 3 millones de unidades. Este ciclo rompe el patrón histórico: las grandes instituciones absorben la oferta de forma ordenada sin generar la manía retail que caracterizó ciclos anteriores. La capitalización realizada crece suficientemente para absorber las subidas de precio sin divergencias eufóricas. Los datos on-chain indican que el mercado ha evolucionado fundamentalmente, donde la compra institucional regulada reemplaza el ruido especulativo minorista tradicional.
